发布日期：2024-08-17 03:40 点击次数：165
天风证券股份有限公司邵将，郭雨蒙近期对继峰股份进行盘问并发布了盘问陈述《座椅耗损收窄，继峰分部盈利抓续擢升》，本陈述对继峰股份给出买入评级，面前股价为11.1元。
继峰股份(603997)
公司8月14日发布2024半年报，24H1公司已毕营收110.06亿元，同比+5.47%；归母净利润0.53亿元，同比-35.54%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-74.31%。从盈利才调看，公司24H1毛利率为14.52%，同比增长0.31pct；24H1净利率为0.40%，同比下滑0.43pct。公司盈利水平下滑主要原因为子公司格拉默因部分国际汽车商场需求疲软，销售收入出现下滑，同期国际整协力度加大导致关系用度有所加多。2024H1，子公司格拉默已毕交易收入86.25亿元，同比着落2.82%；已毕净利润-0.35亿元，旧年同期为-0.02亿元。
24Q2单季度公司营收57.19亿元，同比+7.41%/环比+8.18%；归母净利润0.34亿元，同比+52.02%，163性爱网环比+78.63%；扣非归母净利润0.11亿元，同比-72.3%，环比-31.1%。盈利才调保抓幽闲，公司24Q2单季度毛利率为14.37%，同比-0.14pct/环比-0.31pct；24Q2净利率为0.54%，同比+0.14pct/环比+0.29pct。
24Q2公司三费用度率(销售+措置+财务)为10.76%，同比-0.43pct/环比-1.60pct，用度管控才调进一步增强。其中销售用度/措置用度/财务用度率别离为1.22%/8.68%/0.86%，同比-0.29pct/0.92pct/-1.06pct；财务用度率着落主要系完成了国内低本钱银行贷款置换了格拉默高本钱的2亿欧元贷款，财务本钱同比着落0.6%。研发用度率2.23%，香港三级片同比-0.06pct。
策略新兴业务发展飞速，继峰分部营收大增
2024年上半年，继峰分部已毕交易收入24.84亿元，同比增长52.00%，收入快速增长主要因为公司以乘用车座椅业务为中枢的策略新兴业务发展飞速；上半年，继峰分部已毕归母净利润0.97亿元，较上一年同期增长14.17%。公司全体乘用车座椅业务2024H1向客户录用座椅产物8.9万套，已毕销售额8.97亿元，同比数倍增长(旧年同期为1.08亿元)，已毕归母净利润-0.23亿元，同比耗损大幅收窄(旧年同期为-0.61亿元)，运营气象优于预期。同期，更多高质料订单加快落地，公司上半年公告赢得来自德国良马、某头部新动力主机厂等6个座椅技俩定点，展望订单总金额达319亿元，顺利由国内乘用车座椅供应商转型为巨匠乘用车座椅供应商。其余新兴业务也快速增长，出风口业务2024H1已毕销售额1.66亿元(旧年同期约0.95亿元)；乘用车荫藏式门把手和车载雪柜在手订单抓续积攒，其中车载雪柜业务2024H1已毕销售额约2200万元，初次运行孝顺收入。
投资提倡：由于格拉默增长不足预期，下调公司24-26年归母净利润至3.45/8.23/12.37亿元(此前为4.19/8.26/12.38亿元)，保管“买入”评级。风险教唆：新客户拓展不足预期，原材料价钱抓续高涨，客户放量不足预期。
性爱镜头证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据推断，中泰证券刘欣畅盘问员团队对该股盘问较为久了，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.26亿，把柄现价换算的预测PE为32.44。
最新盈利预测明细如下：
